تلاقی بازگشت نقدینگی خزانه‌داری و تقاضای نهادی؛ آیا بیت‌کوین آماده عبور از مرز روانی ۸۰ هزار دلار است؟

بیت‌کوین به دلیل تلاقی افزایش نقدینگی ناشی از بازخرید اوراق خزانه‌داری آمریکا، ورود ۱.۶ میلیارد دلار به ETFهای اسپات و لیکویید شدن ۲.۵ میلیارد دلار موقعیت شورت به گزارش منبع، به مرز ۷۷,۱۰۲.۵۲ دلار رسیده است. عبور پایدار از مرز روانی ۸۰ هزار دلار به تداوم جریان ورودی نهادی بستگی دارد، اما ریسک اصلاح موقت به دلیل اشباع خرید بالاست.

بیت‌کوین با قیمت ۷۷,۱۰۲.۵۲ دلار و رشد هفتگی ۲۴.۱۸ درصدی بر اساس داده‌های مرجع بازار.

افزایش نقدینگی خزانه‌داری آمریکا از طریق بازخرید اوراق قرضه بلندمدت، ورود گسترده سرمایه به ETFهای اسپات (به ویژه صندوق بلک‌راک) و وقوع پدیده شورت اسکوییز (Short Squeeze) با لیکویید شدن ۲.۵ میلیارد دلار موقعیت فروش به گزارش منبع.

• روند کوتاه‌مدت: کاملاً صعودی. عبور مقتدرانه از میانگین‌های متحرک نمایی ۵۰ و ۲۰۰ روزه و تثبیت بالای مرز ۷۵,۰۰۰ دلار، ساختار بازار را به نفع خریداران تغییر داده است. با این حال، با توجه به جهش سریع، اندیکاتور RSI در محدوده اشباع خرید قرار دارد که احتمال نوسانات موقت یا اصلاح زمانی را تقویت می‌کند.
• روند میان‌مدت: صعودی مشروط. تثبیت قیمت بالاتر از سطح ۷۵,۳۸۵ دلار (میانگین خرید شرکت مایکرواستراتژی به گزارش منبع) می‌تواند به عنوان یک کف حمایتی مستحکم عمل کند. هدف میان‌مدت بعدی، تثبیت بالای ۸۰,۰۰۰ دلار و حرکت به سمت سطوح بالاتر است.
• روند بلندمدت: خنثی متمایل به صعودی. علیرغم رالی اخیر، بیت‌کوین همچنان زیر سقف تاریخی ۱۲۳,۴۸۲.۳۱ دلار معامله می‌شود. برای تایید آغاز یک ابرروند صعودی پایدار، شکستن سقف‌های تاریخی پیشین و تثبیت در کانال‌های بالاتر ضروری است.

از منظر اقتصاد کلان، محرک اصلی رالی اخیر تصمیم وزارت خزانه‌داری آمریکا برای افزایش بازخرید اوراق قرضه بلندمدت است. این اقدام با کاهش بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا (که بر اساس داده‌های رسمی FRED در سطح ۴.۶۹ درصد قرار دارد) و تحت فشار قرار دادن شاخص وزنی دلار (۱۱۸.۹ واحد)، جذابیت دارایی‌های بدون بازده و کمیاب مانند بیت‌کوین و طلا را به شدت افزایش داده است. پیش‌تر در تحلیل‌های سرمایم پیرامون «بحران اوراق قرضه و مداخله خزانه‌داری آمریکا» به این مکانیزم انتقال نقدینگی اشاره کرده بودیم.

عامل بنیادی دوم، بازگشت جریان سرمایه نهادی از طریق ETFهای اسپات است. ورود ۱.۶ میلیارد دلار سرمایه خالص در یک هفته، به ویژه جذب ۵۰۳ میلیون دلار توسط صندوق IBIT بلک‌راک (به گزارش منبع)، نشان می‌دهد که این صعود صرفاً ناشی از سفته‌بازی معامله‌گران خرد نیست. این بلوغ ساختاری در حال سرایت به سایر آلت‌کوین‌ها نیز هست؛ برای نمونه، تلاش گری‌اسکیل برای تبدیل صندوق زی‌کش (ZCSH) به ETF با کارمزد ۲.۵ درصد (به گزارش منبع) با هدف کاهش شکاف تاریخی ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) که بین تخفیف ۵۵ درصدی تا حق پرمیوم ۲۴۰ درصدی نوسان داشته، نشان‌دهنده تمایل شدید به ایجاد کانال‌های پذیرش سازمانی بیشتر است.

با این حال، ریسک‌های نظارتی و مالیاتی همچنان به عنوان یک ترمز عمل می‌کنند. تصویب قانون مالیات بر دارایی‌های دیجیتال در ایالت ایلینوی آمریکا که مقرر کرده از ابتدای سال ۲۰۲۷ مالیات ۰.۲ درصدی بر ارزش کل دارایی‌های دیجیتال کاربران (و نه فقط سود حاصل از معاملات) وضع شود (به گزارش منبع)، نمونه‌ای از موانع قانونی پیش‌روی رشد بی‌وقفه این بازار در کشورهای توسعه‌یافته است.

دورنمای کوتاه‌مدت صعودی اما همراه با نوسانات شدید است؛ احتمال اصلاح موقت قیمت برای تخلیه هیجان بازار وجود دارد و این تحلیل توصیهٔ سرمایه‌گذاری نیست.

رالی اخیر بیت‌کوین نشان‌دهنده تلاقی قدرتمند نقدینگی کلان و بلوغ سازمانی است. شکست مرز ۸۰ هزار دلار کاملاً در دسترس است، اما پایداری این صعود به تداوم ورود سرمایه به ETFها و تثبیت شرایط تسهیل پولی در آمریکا بستگی دارد. سرمایه‌گذاران باید با مدیریت ریسک دقیق و پرهیز از رفتارهای هیجانی، نوسانات احتمالی ناشی از تسویه معاملات مشتقات را مدنظر قرار دهند.

تثبیت قیمت بالای سطح ۷۷,۱۰۲.۵۲ دلار و تداوم ورود سرمایه به ETFها می‌تواند مسیر حرکت به سمت مرز روانی ۸۰,۰۰۰ دلار و سپس اهداف بالاتر را هموار کند. شرط فعال شدن این سناریو، حفظ حمایت ۷۵,۰۰۰ دلاری است.

نوسان بیت‌کوین در محدوده ۷۵,۰۰۰ تا ۷۸,۰۰۰ دلار در صورت کاهش حجم معاملات اسپات و توقف ورود سرمایه به ETFها. این سناریو در صورت عدم توانایی خریداران در شکستن مرز ۸۰,۰۰۰ دلار فعال می‌شود.

در صورت از دست رفتن حمایت کلیدی ۷۵,۳۸۵ دلار (به گزارش منبع)، احتمال اصلاح قیمت تا محدوده ۷۰,۰۰۰ دلار وجود دارد. ابطال کامل روند صعودی با شکست کف سالانه ۵۹,۵۷۷.۰۱ دلار رخ خواهد داد.