پارادوکس نهادی کریپتو؛ از تاییدیه بانکی ترامپ تا اهرم‌های خطرناک دیفای و هجوم یوبی‌اس به بیت‌کوین

محرک‌های بنیادی بازار در سه محور کلیدی قابل تحلیل هستند:

۱. نهادینه‌شدن و ابزارهای مشتقه: اقدام بانک یوبی‌اس (UBS) با دارایی تحت مدیریت ۷ تریلیون دلاری در افزایش ۲۴ برابری موقعیت‌های کال آپشن (قراردادهای اختیار خرید که به دارنده حق خرید دارایی در قیمت مشخص را می‌دهد) روی ETF بیت‌کوین بلک‌راک به گزارش منبع، نشان‌دهنده خوش‌بینی عمیق بازیگران بزرگ وال‌استریت به آینده میان‌مدت بیت‌کوین است. این جریان نقدینگی نهادی، اثر کاهنده بر نوسانات شدید بازار دارد.

۲. ریسک‌های ساختاری دیفای (DeFi): به گزارش منبع، پروژه World Liberty Financial متعلق به ترامپ اگرچه تاییدیه اولیه OCC را برای مدیریت استیبل‌کوین خود (USD1) دریافت کرده، اما همچنان با ریسک لیکویید شدن (نقد اجباری وثیقه‌ها به دلیل افت قیمت) روی پروتکل Dolomite مواجه است. کاهش ۳۵ درصدی توکن WLFI به گزارش منبع، نسبت بدهی به وثیقه را در یکی از کیف‌پول‌های مولتی‌سیگ (چندامضایی) به عدد خطرناک ۱.۰۷ رسانده است که تنها با یک افت ۶ تا ۷ درصدی دیگر، ماشه فروش اجباری فعال می‌شود و می‌تواند شوک موقتی به بازار وارد کند.

۳. جغرافیا و زیرساخت استخراج: ممنوعیت استخراج رمزارز در مسکو تا سال ۲۰۳۲ به دلیل بحران شبکه برق، نشان می‌دهد که حتی دومین قدرت بزرگ استخراج جهان (با سهم ۱۶.۴ درصدی از هش‌ریت جهانی به گزارش منبع) با محدودیت‌های فیزیکی مواجه است که می‌تواند توزیع جغرافیایی استخراج را دوباره دستخوش تغییر کند.