تلاقی سقوط نفت و انتظار برای PCE؛ رمزگشایی از رفتار طلا، دلار و دارایی‌های ریسکی در آستانه جکسون هول

سقوط ۸ درصدی نفت و کاهش بازده اوراق قرضه آمریکا، فشار صعودی بر دلار را مهار کرده و فرصت تنفسی برای طلا و دارایی‌های ریسکی فراهم آورده است. سرنوشت دلار و طلا اکنون به داده‌های تورم PCE امروز و سخنرانی جکسون هول بستگی دارد؛ تثبیت طلا بالای ۴,۷۰۰ دلار و انویدیا بالای ۲۱۶.۴۰ دلار به گزارش منابع می‌تواند رالی صعودی جدیدی آغاز کند.

دلار آمریکا به نرخ ۲۰۰,۸۰۰ تومان

کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه (مذاکرات ایران و عمان) و مداخله خزانه‌داری آمریکا در بازار اوراق قرضه که منجر به سقوط ۸ درصدی نفت و کاهش بازده اوراق شد.

تحلیل تکنیکال طلا و شاخص‌های کلیدی نشان‌دهنده شرایط زیر است:

• کوتاه‌مدت: اونس جهانی طلا به گزارش منابع پس از شکستن سد روانی ۴,۵۰۰ دلار، اکنون در محدوده ۴,۶۲۵ تا ۴,۶۳۰ دلار در حال نوسان است. شاخص قدرت نسبی (RSI) – اندیکاتوری که سرعت و تغییرات قیمت را برای شناسایی شرایط اشباع خرید یا فروش اندازه می‌گیرد – در نزدیکی ۷۲ قرار دارد که نشان‌دهنده شرایط اشباع خرید در کوتاه‌مدت و احتمال اصلاح یا تثبیت موقت قیمت است.
• میان‌مدت: روند صعودی طلا همچنان معتبر است. اندیکاتور مکدی (MACD) در فاز مثبت قرار دارد. برای تایید ادامه رالی صعودی، عبور و تثبیت بالای مرز ۴,۷۰۰ دلار به گزارش منابع الزامی است که می‌تواند مسیر را به سمت اهداف ۴,۸۵۶ و ۵,۱۰۴ دلار هموار کند.
• بلندمدت: میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه (SMA) در سطح ۴,۵۲۲ دلار به گزارش منابع به عنوان یک حمایت ساختاری بسیار قوی عمل می‌کند و تا زمانی که قیمت بالای این سطح حفظ شود، سوگیری بلندمدت صعودی باقی خواهد ماند.

محرک‌های بنیادی فعلی بازار در سه محور خلاصه می‌شوند:

سیاست پولی و تورم: تورم مصرف‌کننده آمریکا (CPI) در سطح ۳.۳ درصد و نرخ بهره فدرال‌رزرو در محدوده ۳.۶۳ درصد قرار دارد. گزارش تورم PCE (شاخص ترجیحی فدرال‌رزرو برای سنجش تورم) آزمون بزرگی برای دلار است. پیش‌بینی موسسه ING برای رشد ماهانه ۰.۲ درصدی تورم هسته PCE، در صورت تحقق، می‌تواند فشار نزولی ملایمی بر شاخص دلار وارد کرده و آن را به سمت کف ۹۸.۶۰ هدایت کند که این سناریو به نفع طلا و بیت‌کوین خواهد بود.

تنش‌زدایی ژئوپلیتیک و بازار انرژی: سقوط ۸ درصدی نفت به گزارش منابع، تحت تاثیر اخبار مربوط به مذاکرات ایران و عمان برای ایجاد کانال ناوبری موقت در تنگه هرمز و پیشنهادهای کاهش تحریم‌ها از سوی آمریکا، انتظارات تورمی ناشی از هزینه انرژی را مهار کرده است. این امر با کاهش بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا به ۴.۷ درصد، محرک مثبتی برای طلا بوده است.

گزارش مالی انویدیا و جریان ریسک: انویدیا با ارزش بازار ۵.۲ تریلیون دلاری خود به گزارش منابع، آزمون بزرگی برای پایداری هزینه‌کردهای هوش مصنوعی است. تکنیکال انویدیا نشان می‌دهد عبور از مرز ۲۱۶.۴۰ دلار به گزارش منابع، می‌تواند موج صعودی جدیدی در بازارهای سهام و کریپتو ایجاد کند، در حالی که سقوط به زیر ۱۹۵.۹۵ دلار سیگنال ریسک‌گریزی خواهد بود.

با توجه به در پیش بودن داده‌های PCE، نوسانات بازار در کوتاه‌مدت می‌تواند افزایش یابد و احتمال دارد شاخص دلار تا زمان شفاف شدن سیاست فدرال‌رزرو در فاز تثبیت باقی بماند.

دیدگاه نهایی ما بر اساس سناریوهای مشروط استوار است. بازارها در آستانه جکسون هول در حال پیش‌خور کردن کاهش نرخ بهره هستند. اگر داده‌های تورمی ایالات متحده تاییدی بر مهار تورم باشد، تضعیف شاخص دلار می‌تواند رالی صعودی طلا را به سمت اهداف بالاتر فعال کند. برای سرمایه‌گذاران ایرانی، تخصیص دارایی به طلا (با توجه به قیمت طلای ۱۸ عیار در سطح ۲۱,۵۵۰,۲۰۰ تومان) و دارایی‌های ریسکی مانند بیت‌کوین (در قیمت ۷۸,۴۳۵.۹۳ دلار) با رعایت اصول مدیریت ریسک، استراتژی منطقی در میان‌مدت به نظر می‌رسد، مشروط بر اینکه سطوح حمایتی کلیدی در بازارهای جهانی حفظ شوند.

تثبیت طلا بالای ۴,۷۰۰ دلار به گزارش منابع و کاهش تورم PCE به زیر انتظارات، که می‌تواند اونس را به سمت ۴,۸۵۶ دلار هدایت کند و قیمت طلای ۱۸ عیار داخلی را فراتر از ۲۱,۵۵۰,۲۰۰ تومان ببرد.

نوسان طلا در محدوده ۴,۶۰۰ تا ۴,۶۵۰ دلار به گزارش منابع و ماندگاری دلار داخلی در محدوده ۲۰۰,۸۰۰ تومان در صورت انتشار داده‌های PCE مطابق با پیش‌بینی‌ها.

افزایش غافلگیرکننده تورم PCE، سقوط طلا به زیر حمایت ۴,۵۲۲ دلار به گزارش منابع و افزایش تقاضای پناهگاه امن که می‌تواند دلار را در بازار داخلی به بالای ۲۰۰,۸۰۰ تومان سوق دهد.

در تحلیل‌های اخیر به بررسی اثرات عمیق بدهی‌های عمومی آمریکا و سیاست‌های خزانه‌داری پرداخته‌ایم. مداخله اسکات بسنت در بازار اوراق قرضه، یادآور مکانیزم‌هایی است که در تحلیل‌های گذشته پیرامون بازار اوراق قرضه آمریکا به تفصیل بررسی شد. کاهش بازده اوراق قرضه بلندمدت، فضای تنفسی مناسبی برای دارایی‌های بدون بهره مانند طلا فراهم می‌کند. همچنین، کاهش تنش‌ها در تنگه هرمز که پیش‌تر در تحلیل عقب‌نشینی نفت به آن اشاره شده بود، با کاهش حق بیمه ریسک ژئوپلیتیک، جریان نقدینگی را به سمت دارایی‌های مولدتر سوق می‌دهد.