سایه نفت بر تصمیمات پولی؛ واگرایی بانک‌های مرکزی در برابر تورم

در تحلیل‌های اخیر سرمایم به موضوع «سایه سنگین بازدهی ۵ درصدی اوراق آمریکا» اشاره کردیم که اکنون با داده‌های جدید، وزن بیشتری پیدا کرده است. وابستگی سیاست‌های پولی به قیمت نفت، پدیده‌ای است که در دهه‌های اخیر کمتر به این شدت دیده شده بود. در واقع، بانک‌های مرکزی اکنون با یک «تورم وارداتی» از ناحیه انرژی روبرو هستند که ابزارهای سنتی نرخ بهره را کم‌اثر می‌کند.

نکته کلیدی برای سرمایه‌گذاران این است که در شرایطی که سیاست‌گذاران خود دچار تردید هستند، بازارهای مالی به سمت «نوسان‌گیری کوتاه‌مدت» متمایل می‌شوند. این یعنی سطوح تکنیکالی که در باکس حمایت و مقاومت ذکر شد، تنها در صورتی اعتبار دارند که محرک بنیادی جدیدی (مانند داده‌های تورمی یا گزارش‌های ژئوپلیتیک) منتشر نشود.