تله بازگشت طلا در سایه تورم نفتی؛ چرا صعود فلز زرد ناپایدار جلوه می‌کند؟

محرک‌های بنیادی فعلی بازار طلا در یک تلاقی پیچیده میان ریسک‌های ژئوپلیتیک و سیاست‌های پولی قرار گرفته‌اند. از یک سو، حملات موشکی در دریای سرخ و خاورمیانه ریسک‌های سیستماتیک را افزایش داده است؛ اما از سوی دیگر، همین تنش‌ها منجر به جهش قیمت نفت برنت به بالای مرز ۱۰۰ دلار (برای نخستین بار از اواخر جولای به گزارش منبع) شده است. افزایش قیمت انرژی، به ویژه با توجه به ارتقای پیش‌بینی قیمت نفت برنت توسط اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به گزارش منبع، انتظارات تورمی را دوباره زنده کرده است.

این تورم نفتی، فدرال‌رزرو را در موقعیت سختی قرار می‌دهد. با توجه به بازدهی ۴.۷۸ درصدی اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا و نرخ بهره فعلی ۳.۶۳ درصدی، افزایش انتظارات تورمی می‌تواند فدرال‌رزرو را به حفظ نرخ‌های بهره بالا یا حتی افزایش مجدد آن مجاب کند. به گزارش منبع، داده‌های تورم چین نیز با رشد سالانه ۰.۸ درصدی CPI فراتر از انتظارات بوده که نشان‌دهنده فشار تورمی جهانی است. از آنجا که طلا دارایی بدون بازدهی است، چشم‌انداز نرخ‌های بهره بالا جذابیت آن را کاهش داده و رالی‌های ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیک را به فرصت‌های فروش (Sell-on-Bounce) تبدیل می‌کند.