تحلیل طلا؛ چرا تقاضای بانک‌های مرکزی مانع سقوط انس شد؟

در یک نگاه

• بازگشت به کانال ۴۱۰۰ دلار: قیمت انس جهانی طلا پس از برخورد به کف ۹ ماهه، دوباره به بالای مرز ۴۱۰۰ دلار بازگشته است.
• اثر معکوس جنگ: برخلاف انتظارات سنتی، تنش‌های ژئوپلیتیک تحت‌الشعاع رشد نرخ بهره و تقویت دلار قرار گرفته‌اند.
• نقش کلیدی چین: خریدهای مخفیانه و سنگین بانک مرکزی چین، به گزارش منبع، نقش اصلی را در ایجاد کف حمایتی برای طلا ایفا کرده است.
• چشم‌انداز خوش‌بینانه: نهادهای مالی بزرگ همچنان به اهداف قیمتی ۴۵۰۰ و ۴۹۰۰ دلار برای میان‌مدت پایبند هستند.

وضعیت فعلی بازار

انس جهانی طلا در شرایطی به بالای سطح ۴۱۰۰ دلار بازگشته است که همچنان با فشار ناشی از بازده ۴.۶ درصدی اوراق قرضه ۱۰ساله آمریکا دست‌وپنج نرم می‌کند. این بازگشت قیمت بیشتر ناشی از حمایت‌های ساختاری بانک‌های مرکزی است تا واکنش به اخبار تنش‌های منطقه‌ای.

تحلیل تکنیکال

• کوتاه‌مدت: تثبیت بالای ۴۱۰۰ دلار برای جلوگیری از تست مجدد کف‌های قیمتی ضروری است.
• میان‌مدت: روند اصلاحی ناشی از رکورد ژانویه همچنان حاکم است، اما خریدهای OTC (خارج از بورس) فشار فروش را کاهش داده است.
• بلندمدت: با توجه به استراتژی دلارزدایی چین، دیدگاه کلی همچنان صعودی ارزیابی می‌شود.

سطوح کلیدی حمایت و مقاومت

• محدوده ۴۱۰۰ دلار: سطح روانی مهمی که در حال حاضر به عنوان حمایت عمل می‌کند.
• هدف ۴۵۰۰ دلار: سطح مقاومتی میان‌مدت که در صورت کاهش فشارهای کلان، پتانسیل تست شدن دارد.

تحلیل فاندامنتال

به گزارش منبع، بانک مرکزی چین تنها در یک ماه ۴۸ تن طلا خریداری کرده که ۵ برابر آمار رسمی است. این خریدها نشان‌دهنده تغییر استراتژی کلان پکن برای کاهش وابستگی به دلار است. در سوی دیگر، نرخ بهره ۳.۶۳ درصدی فدرال‌رزرو و تورم ۳.۴۶ درصدی، همچنان جذابیت دارایی‌های بدون بهره مانند طلا را محدود کرده است؛ با این حال، خریدهای استراتژیک بانک‌های مرکزی مانع از ریزش‌های عمیق‌تر شده است.

سناریوهای پیش‌رو

سناریوی صعودی

در صورت کاهش بازده اوراق قرضه آمریکا به زیر ۴ درصد، طلا می‌تواند با تکیه بر خریدهای بانک‌های مرکزی، مسیر خود را به سمت هدف ۴۵۰۰ دلار هموار کند.

سناریوی خنثی

نوسان در محدوده ۴۱۰۰ تا ۴۲۰۰ دلار در صورتی که داده‌های تورمی آمریکا (CPI) نزدیک به سطوح فعلی باقی بماند و فدرال‌رزرو سیاست انقباضی را حفظ کند.

سناریوی نزولی

در صورتی که قیمت به زیر ۴۰۰۰ دلار نفوذ کند، احتمال فعال شدن سفارش‌های فروش و سقوط به سطوح پایین‌تر افزایش می‌یابد؛ این سطح در تحلیل‌های اخیر سرمایم نیز به عنوان مرز حساس معرفی شده بود.

ریسک‌ها و عوامل ابطال تحلیل

• افزایش غیرمنتظره نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو.
• توقف خریدهای سنگین بانک مرکزی چین که می‌تواند کف حمایتی فعلی را سست کند.
• تقویت بیش از پیش شاخص دلار که جذابیت طلا را برای دارندگان سایر ارزها کاهش می‌دهد.

پیامد برای بازار ایران و سرمایه‌گذار ایرانی

با توجه به قیمت ۱۸,۸۷۳,۰۰۰ تومانی طلای ۱۸ عیار و قیمت ۱۸۷,۹۸۰,۰۰۰ تومانی سکه امامی، سرمایه‌گذار ایرانی باید توجه داشته باشد که همبستگی انس جهانی با بازار داخلی در شرایط فعلی دلار ۱۹۱,۵۰۰ تومانی، همچنان بالاست. شکاف قیمتی تتر ۱۹۱,۲۴۹ تومانی با دلار نقدی نشان‌دهنده ثبات نسبی در بازار ارز است؛ بنابراین هرگونه نوسان در انس جهانی مستقیماً بر قیمت طلا و سکه در داخل اثرگذار خواهد بود. تخصیص دارایی باید با لحاظ کردن ریسک‌های ارزی و نوسانات جهانی طلا صورت گیرد.

جمع‌بندی دیدگاه تحلیلگر

طلا در حال حاضر در یک فاز گذار قرار دارد. در حالی که فشارهای کلان اقتصادی (نرخ بهره و اوراق) مانع از صعود سریع شده، خریدهای ساختاری بانک‌های مرکزی یک کف قیمتی ایجاد کرده است. سرمایه‌گذاران باید با احتیاط عمل کنند و از ورود هیجانی پرهیز نمایند؛ چرا که بازار همچنان در انتظار شفافیت بیشتر در سیاست‌های پولی آمریکا است.