تلاقی شورت‌کاورینگ سنگین و بازی نرخ بهره؛ آیا رالی مجانی ین در محدوده ۱۵۵ متوقف می‌شود؟

محرک‌های بنیادی این حرکت، تغییر جهت هم‌زمان در دو قطب پولی جهان است. از یک سو، اظهارات هاوکیش اعضای بانک مرکزی ژاپن (BOJ) مبنی بر افزایش چابک نرخ بهره و احتمال رساندن آن به سطح خنثی ۲ درصد در ۱۲ ماه آینده (به گزارش منبع)، انتظارات انقباضی را تقویت کرده است. از سوی دیگر، سیگنال‌های ملایم‌تر فدرال رزرو آمریکا برای کاهش نرخ بهره به محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد، شکاف نرخ بهره میان دو کشور را تنگ‌تر کرده است.

معاملات انتقالی (Carry Trade) که بر پایه استقراض ارزان ین و سرمایه‌گذاری در دلار با بازدهی بالا شکل گرفته بود، با کاهش این شکاف جذابیت خود را از دست داده و معامله‌گران را مجبور به بازخرید ین (Short Covering) کرده است. علاوه بر این، گمانه‌زنی‌ها درباره تغییر ساختار سبد دارایی صندوق بازنشستگی ۲ تریلیون دلاری ژاپن (GPIF) به نفع دارایی‌های داخلی، تقاضای بالقوه برای ین را افزایش داده است، هرچند به گزارش منبع، این انتظارات ممکن است بیش از حد تهاجمی باشد و اقتصاد ضعیف ژاپن توان جذب سریع افزایش نرخ بهره را نداشته باشد.