تلاقی تورم هسته آمریکا و بحران هرمز؛ سناریوهای طلا و ارز در سایه پیش‌بینی گلدمن ساکس

از منظر فاندامنتال، دو محرک اصلی در حال هدایت بازارها هستند: سیاست پولی فدرال رزرو و تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه. داده‌های رسمی نشان می‌دهند تورم سالانه CPI آمریکا به ۳.۳ درصد (طبق داده‌های FRED) کاهش یافته و داده‌های ژوئیه نیز با ثبت ۳.۴ درصد سالانه کاملاً مطابق انتظارات بوده است. با این حال، پیش‌بینی گلدمن ساکس مبنی بر رشد ۰.۲۳ درصدی تورم هسته PCE (به دلیل افزایش کارمزدهای مدیریت سبد سرمایه‌گذاری ناشی از رشد بازار سهام در سه‌ماهه دوم) نشان می‌دهد که هسته سخت تورم هنوز به طور کامل مهار نشده است.

این موضوع در کنار نرخ بهره فعلی فدرال رزرو در سطح ۳.۶۳ درصد (طبق داده‌های FRED) و نرخ بیکاری ۴.۱ درصدی، احتمال کاهش تهاجمی نرخ بهره در سپتامبر را به یک سناریوی ۵۰-۵۰ تبدیل کرده است. هم‌زمان، بن‌بست در مذاکرات بازگشایی تنگه هرمز و حملات به کشتی‌رانی در دریای سرخ، مانع از افت قیمت نفت و طلا می‌شود. این وضعیت «رکود تورمی ملایم» (Stagflationary theme) به شدت از موقعیت‌های خرید بلندمدت طلا پشتیبانی می‌کند.