واگرایی تقاضا در بازار طلای چین؛ هجوم به صندوق‌های سرمایه‌گذاری در سایه رکود فیزیکی

محرک‌های بنیادی طلا در مقطع فعلی در دو حوزه کلان اقتصادی و ژئوپلیتیک متمرکز است. از یک سو، داده‌های ضعیف‌تر بازار کار آمریکا و کاهش تورم (بر اساس داده‌های رسمی FRED، نرخ تورم سالانه CPI در سطح ۳.۳ درصد و نرخ بیکاری در ۴.۱ درصد قرار دارد) انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو (که نرخ فعلی آن ۳.۶۳ درصد است) را تقویت کرده است. این امر با کاهش بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا (در سطح ۴.۶۳ درصد) به نفع دارایی‌های بدون بهره مانند طلا تمام شده است.

از سوی دیگر، خرید مداوم بانک‌های مرکزی، به‌ویژه بانک مرکزی چین که ذخایر رسمی خود را به ۲۳۶۶ تن (به گزارش منبع) رسانده، کف حمایتی محکمی برای قیمت ایجاد کرده است. با این حال، رکود در تقاضای فیزیکی زیورآلات در چین (کاهش ۸ درصدی به گزارش منبع) و جریان‌های ضعیف ورودی به ETFهای غربی نشان می‌دهد که صعود اخیر بیشتر ناشی از بازسازی موقعیت‌های نهادی پس از فروش‌های ناشی از تنش‌های نظامی خاورمیانه است.